Пятничный отчет Министерства торговли показал, что с октября по ноябрь цены в США выросли всего на 0,1% с октября по ноябрь.
За исключением нестабильных категорий продуктов питания и энергоносителей, цены также выросли всего на 0,1% после двух месяцев огромного роста на 0,3%.
Более умеренные показатели инфляции появились через два дня после того, как руководство Федеральной резервной системы во главе с председателем Джеромом Пауэллом потрясло финансовые рынки, заявив, что теперь они ожидают снижения ключевой процентной ставки всего два раза в 2025 году, по сравнению с четырьмя в их предыдущей оценке.
Более жесткая инфляция, сказал Пауэлл, «может быть единственным важнейшим фактором», заставляющим центральный банк сократить количество предполагаемых им снижений ставок. Меньшее снижение ставок ФРС, вероятно, будет означать, что ставки по ипотеке и другие расходы по потребительским займам останутся высокими.
Данные пятницы содержали один признак все еще сохраняющейся инфляции: годовая инфляция выросла до 2,4% в ноябре с 2,3% в октябре и превысила целевой показатель инфляции ФРС в 2%. Но годовые «базовые» цены, которые не включают в себя изменчивые цены на продукты питания и энергоносители, остались неизменными на уровне 2,8%. ФРС уделяет больше внимания основным показателям, которые считаются лучшим признаком того, как развивается инфляция.
Скромные ежемесячные показатели инфляции в пятничном отчете указывают на одну вероятную причину, по которой ФРС была готова снизить свою базовую процентную ставку в среду: ее предпочтительный показатель инфляции, известный как индекс цен расходов на личное потребление, становится ниже — и ближе к целевому показателю ФРС — чем более заметный индекс потребительских цен. Например, базовый ИПЦ составил 3,3% в ноябре.
Пятничный отчет также показал, что потребители увеличили свои расходы на солидные 0,4% с октября по ноябрь, что является признаком того, что домохозяйства продолжают стимулировать экономику. В четверг правительство сообщило, что экономика США выросла на здоровые 3,1% в годовом исчислении в прошлом квартале, в основном благодаря потребительскому спросу.
«Мы можем уйти на праздники с комфортом, осознавая, что двигатель роста экономики гудит, — написал Орен Клачкин, экономист Nationwide Financial. — ФРС хотела бы продолжить снижение процентных ставок, но чувствует, что не может сделать этого на фоне того, что все больше напоминает повышенную инфляцию и устойчивую среду роста».
Доходы также выросли на 0,3% в прошлом месяце, быстрее цен — тенденция, которая, если она сохранится со временем, должна помочь американцам приспособиться к более высоким расходам.
Пауэлл заявил в среду, что даже если пятничные показатели инфляции окажутся необычно низкими, это окажет лишь ограниченное влияние на перспективы ФРС.
«Наша позиция не должна меняться на основе двух или трех пунктов хороших или плохих данных, — сказал он на пресс-конференции. — Сейчас у нас длинная череда постепенного снижения инфляции с течением времени. … Нам еще предстоит кое-что сделать».
Инфляция, согласно опубликованному в пятницу показателю — индексу цен на личные потребительские расходы — резко упала с пикового значения в 7,2% в июне 2022 года до 2,1% в сентябре. Инструмент ФРС для борьбы с инфляцией — это постоянное повышение стоимости заимствований по всей экономике, что, как правило, охлаждает расходы и рост.
В среду политики пересмотрели свои ожидания по инфляции к концу 2025 года до 2,5%, что немного выше ее текущего уровня. Чиновники по-прежнему ожидают, что основные цены немного снизятся к концу следующего года, также до 2,5%.
«Это намного ниже, чем было, но мы действительно хотим увидеть (больше) прогресса в борьбе с инфляцией, — сказал Пауэлл на пресс-конференции в среду. — Когда мы думаем о дальнейших сокращениях, мы будем искать прогресс».
В среду ФРС снизила свою базовую ставку на четверть пункта до примерно 4,3% после более крупного, чем обычно, снижения ставки на полпункта в сентябре и снижения на четверть пункта в ноябре.
ФРС склонна отдавать предпочтение индексу PCE, а не более известному индексу потребительских цен. Индекс PCE пытается учесть изменения в том, как люди совершают покупки, когда инфляция резко возрастает. Например, он может отражать, когда потребители переключаются с более дорогих национальных брендов на более дешевые бренды магазинов.
В целом индекс PCE, как правило, показывает более низкий уровень инфляции, чем ИПЦ. Отчасти это связано с тем, что арендная плата, которая была высокой, имеет двойной вес в ИПЦ.
